美联储再度加息，A股影响几何？机构关注后市走向

2023-07-28 06:11:26 来源 : 金融投资报

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金融投资网记者陈雨禾

7月26日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5.25%至5.5%之间。这是美联储自2022年3月进入本轮加息周期以来第11次加息，累计加息幅度达525个基点。

在今年6月的货币政策会议后，美联储曾宣布暂停加息。因此，此次美联储加息会带来哪些影响成为市场关注焦点。

制图卿子秀

后续是否加息存分歧

美联储加息落地后，美股三大指数涨跌不一，道琼斯指数上涨0.23%，连续第13个交易日上涨；标普500指数下跌0.02%；纳斯达克指数下跌0.12%。当天欧洲三大股指全线下跌，英国富时100下跌0.19%，法国巴黎股市CAC40指数下跌1.35%，德国法兰克福股市DAX指数下跌0.49%。

东莞证券分析称，这是美联储6月暂停加息一次后再次重启加息，符合市场预期。由于此次会议声明符合市场预期，在宣布加息25个基点后，美股三大股指波动不大。不过，考虑到政策时滞性，美联储更看重各项数据的走势情况，从而作出利率决策。此次申明删除了6月“保持利率目标区间不变，能使委员会能够评估更多信息及其对货币政策的影响”的表述。美联储将在逐次会议做决定，所以后续的加息决策依赖数据的走势情况。

对于之后的加息可能，中金公司认为，四季度通胀仍有可能抬头，届时美联储有可能再次加息，以确保通胀能够继续朝着2%的目标迈进，美联储加息可能并未结束，下一次加息或将发生在四季度。平安证券也认为，未来一段时间，有关美联储继续加息的担忧不会戛然而止，关注9月跳过加息、11月再加息的可能性。

也有机构认为美联储今年继续加息几率不大。如民生证券认为，近期美国通胀和就业都出现走弱的信号，银行深度倒挂的收益率曲线也可能意味着信用紧缩的到来，7月会议的加息可能将成为美联储在本次加息周期的“最后一舞”，即最后一次加息。华西证券则表示，从FOMC决议以及鲍威尔的发言来看，7月可能是美联储的最后一次加息，从现在到明年都处于维持利率状态，降息可能要到明年年初。

人民币汇率基本稳定

英大证券首席经济学家李大霄表示，美联储加息靴子落地，道指和标普盘中创出新高。随着美国通胀水平进一步下降，美联储政策有可能随之改变，外围环境有望改善。国内一系列稳定经济增长政策发力，经济稳定可以期待，对股市的支持力度进一步加大，特别是随着一系列支持股市的政策落地，政策底和市场底可能已经出现，A股有可能正式上攻。

据微博

东莞证券分析称，在外部局势复杂严峻的情况下，中国稳健货币政策坚持以我为主，预计后续的货币政策在总体有力的基础上，结构性宽松趋势将延续，不排除下半年将继续降准降息。

值得注意的是，7月21日，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在上半年外汇收支数据发布会上表示：“这些年，外汇管理部门成功稳妥地应对了多轮次外部冲击，在这个过程中我们积累了经验，也不断丰富和完善市场调控的措施和方法。我们有基础、有实力、有信心维护中国外汇市场的稳定运行，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

从经济基本面来看，王春英表示，经济基本面始终是中国外汇市场走势的决定性因素。在全球经济增长放缓的背景下，中国经济会延续回升向好的态势，对外汇市场的支撑作用将会提升。从外汇市场来看，我国外汇市场的调节能力和适应性显著增强，可以有效缓释外部冲击风险。从外部看，美联储紧缩货币政策接近尾声，对全球经济溢出影响也会减弱。

A股中级行情不会缺席

在此次美联储加息消息曝出后，其对A股的影响受到市场高度关注。

就A股市场表现来看，7月27日三大股指均以微跌收盘，其中，上证综指跌0.20%，深证成指跌0.41%，创业板指跌0.32%。

具体到A股市场影响，国盛证券认为，外围扰动在靴子落地后逐步降温，而随着稳增长政策的密集出台，经济修复进程有望加速，增量资金或重回反弹阶段，关注量能同步放大水平。同时，注册制全面落地后，其优胜劣汰机制有助于市场风格趋于“蓝筹化”，沪指的中级行情不会缺席只会越来越深入。

当前，国盛证券建议保持价值略大于成长的均衡配置。操作上，在市场有效向上突破去年7月高点之前，仍要控制好总体仓位适宜低吸，“经济复苏”和“中特估值体系”有望成为市场重新反弹的主要推动力，关注中报预告超预期事件机会，以及部分布局新能源、地产链和消费股的修复性反弹机会。

市场机会方面，中信建投证券表示，中央重要会议定调，目前市场政策底、汇率底出现，预计短期政策边际改善方向（地产链）有望出现反弹，推荐建材、家居等地产链以及地产国企龙头（中长期看好），后续顺周期行情的持续性依赖于政策的进一步落地。

配置维度上，中信建投证券建议关注三条主线：港股互联网、创新药+医疗服务（汇率底出现）、数据要素/智能驾驶/存储及封测（科技为主的高质量发展）、光伏新技术/军工/造船/医美/高端白酒（景气边际改善）。

编辑|贺梦璐校检|袁钢审核|何颖

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